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看好OPEC减产效果 高盛上调2018年原油目标价

  • 时间:2017-12-06 08:44:24
  • 来源:国联金融

高盛认为,受OPEC和俄罗斯等产油国延长减产协议提振,原油价格明年“暂时”还有进一步上涨空间,但到2019年将重新面临下行风险。

  在最新研报中,高盛上调2018年布伦特原油现货目标价约7%至62美元每桶,上调WTI原油现货目标价约5%至57.5美元每桶。

  高盛分析师Damien Courvalin、Jeffrey Currie等表示,沙特和俄罗斯上周对延长减产协议表现出超预期的承诺,因此预计明年库存将减少,进而提振油价。

  上述预测价格还反应了美国更高的管道运输价格,表现为WTI与布伦特原油的价差将在2018年进一步扩大至4.5美元每桶。

  上周,OPEC与俄罗斯等产油国会后联合声明,一致同意减产协议延长到明年底,并称明年6月将考虑是否进一步调整减产。令市场惊喜的是,OPEC公告还称,目前豁免减产的利比亚和尼日利亚明年产出不会超过今年水平。

  高盛表示,OPEC将库存目标设定在5年平均水平,这一目标比预期的激进,库存有望下降得比预期的多。高盛预计明年OPEC与俄罗斯等产油国产出为44.3百万桶/每天,比之前的预测值减少0.35百万桶/每天。

  同时,高盛对明年全球原油需求增长表示乐观,预计2017至2018需求增长有望比OPEC的预计值高0.35百万桶/每天,比国际能源署(IEA)的预测值高0.55百万桶/每天。

  高盛还特别指出,随着全球经济增长势头持续强劲,原油需求有可能进一步超出预期,进而导致市场存在过度紧缩的风险。

  但再往前看,随着页岩油和其它产油国对高油价作出反映,OPEC和俄罗斯等产油国可能开始提升产能,导致油价在2019年面临下行风险。

  高盛预计,2019年布伦特原油现货价格回落至59.5美元每桶,WTI原油现货价格回落至55美元每桶。

  Damien Courvalin、Jeffrey Currie等分析师在稍早前一份报告中曾表示,当前市场的长期隐含波动率依然太高了,反应出投资者过于焦虑的情绪。

  高盛认为,OPEC与俄罗斯等产油国承诺延长减产协议,并计划在明年6月复审减产效果,意味着市场不会出现供应突然激增或大幅减少的情况,投资者不必过于担心。