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沪锌 维持区间高位运行

  • 时间:2017-11-13 08:45:18
  • 来源:国联金融

期货日报11月13日报道:近期,华北地区的环保检查抑制了当地的锌消费,导致沪锌从26000元/吨一线回落。展望后市,一方面,终端消费表现良好,并没有出现明显回落。另一方面,锌精矿供应依旧维持紧缺状态,精炼锌产量可能不及去年。加上目前伦锌库存维持低位,将支撑其高位运行。综合来看,预计短期沪锌将在25000—26000元/吨区间高位运行。
  
    终端消费未出现回落

  目前,华北地区部分镀锌企业已经恢复生产。终端需求方面,国家统计局数据显示,1—9月我国基建投资累计额为99652亿元,同比增长19.8%,维持较高的同比增速。房地产方面,9月房地产开发景气指数为101.44,比8月提高0.02点。房地产市场表现稳定,并没有出现明显回落。

  汽车方面,我国1—10月广义乘用车销量1894万辆,同比增长1.4%;前9个月销量同比增长1.3%。展望年底市场,乘联会表示,12月车购税优惠政策退出已经明朗,冬季购车的强烈需求推动年末车市持续增长。从以上数据可以看出,锌市终端消费表现平稳,并未出现明显回落,对锌价利空作用有限。
  
    精炼锌产量或低于去年

  供给方面,国家统计局数据显示,9月精炼锌产量为53.7万吨,当月同比下滑2.7%,1—9月精炼锌累计产量为449.4万吨,同比下滑2.5%,同比跌幅相比1—8月扩大0.2个百分点,表明精炼锌供应量依然不及去年。截至11月3日,南北方锌精矿加工费分别为3900元/吨、3700元/吨,进口加工费为22.5美元/吨,均处于近4年来的低位,表明目前锌精矿供应依旧偏紧。安泰科表示,自10月起,国内原料紧张局面逐渐步入高潮,国产矿及进口矿加工费普遍下调。从目前冶炼厂的原料保障情况来看,暂不至于影响年内余下两个月的生产,年末多数冶炼厂都将维持较高开工率,但四季度的增产无法弥补前期减产,预计全年产量下降的趋势无法扭转。

  从供给端来看,精炼锌产量或低于去年,这将对铝价形成支撑。
  
    多重因素带来提振

  截至11月8日,LME锌库存为241575吨,刷新近五年来的低位。另外,国际铅锌研究小组公布的数据显示,8月全球锌市供应短缺量扩大至3.96万吨,7月修正后为短缺2.32万吨。今年1—8月,锌市场供应短缺28.7万吨,上年同期为短缺22.1万吨。该组织还表示,预计2017年精炼锌供应短缺为39.8万吨。虽然目前Dugald River矿山正式启动,Century锌矿也有可能复产,但嘉能可将2017年产量预估从8月时预计的113万吨下调至110万吨。年内复产的概率较小,预计全球锌精矿短期仍将维持紧缺态势。

  综上所述,虽然目前环保检查抑制了华北地区的消费,库存有所增加,但是目前部分镀锌厂已经复工,需求在缓慢恢复,终端消费表现良好。而且目前国内锌精矿供应维持紧缺态势,多重因素都为锌价带来支撑。